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El sector inmobiliario continúa inmerso
en un intenso proceso de ajuste
E
n la base de esta recaída se encuen-
tra, aunque no exclusivamente,
un entorno de mayor incerti-
dumbre relacionado con la falta de una
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soberana en Europa, lo que ha afectado
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a las perspectivas de crecimiento de los
principales socios comerciales y, con
ello, a la evolución de las exportaciones
vascas. Pese a todo, las exportaciones
aún mantienen una tendencia positiva,
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y ganancias en productividad que han
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A nivel doméstico, continúa la corrección
de los desequilibrios acumulados duran-
te el período de expansión (endeuda-
miento privado, sobreoferta de vivienda)
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público) que condiciona la evolución
de la demanda interna. Evidencia de lo
anterior es la patente atonía del consumo
privado (+0,6%), pero principalmente lo
es la caída de la inversión (-2,8%).
Demanda interna
En este contexto de factores exógenos
que han afectado a las economías vasca
y española en el último semestre, el con-
sumo sigue sinmostrar una recuperación
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desapalancamiento de las familias, la
reducción en el precio de la vivienda, la
destrucción de empleo, y el proceso de
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lativa del País Vasco respecto a España
en muchos de los desequilibrios arriba
mencionados, así como la diferente na-
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menor en los indicadores relacionados
con la demanda interna y en especial con
el consumo. Así, mientras que en 2009
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acompañado de una caída relevante del
comercio internacional, lo que dio lugar
a un mayor impacto sobre la economía
vasca, y en particular en su consumo,
en 2011 las exportaciones funcionaron
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los hogares vascos (mayor ahorro, menor
tasa de paro) ha facilitado que la caída
del consumo fuera menor a lo largo de
ŘŖŗŗǯȱ ȱȱǰȱȱȱ-
nor nivel de apalancamiento privado, y
un diferencial en la tasa de paro de 10
puntos inferior a la media española -y de
casi 20 frente a las comunidades más cas-
tigadas-, son el soporte para continuar
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de la demanda interna en próximos
trimestres.
Consumo público
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públicas vascas, el consumo público su-
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semestre del año, pasando de crecer en
torno al 1,4% durante el primer semes-
tre, a cifras negativas en el segundo, y
hasta caer un 3,6% en el último trimestre
de 2011.
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hecho, la Comunidad Autónoma vasca
ingresó en 2011 un 9,2% menos de lo
previsto (-1.025 mill.€).
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necesarios, el déficit en términos de
contabilidad nacional de la comunidad
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des autónomas. Por su parte la deuda
viva del País Vasco a cierre de 2011 se
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la segunda comunidad menos endeuda-
da –en términos relativos- del panorama
autonómico.
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bilidad de 2011 trasladó la presión de la
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en los Presupuestos aprobados por el
Gobierno vasco para dicho año se asume
ȱȱȱȱȱȱȬŗǰřƖȱ
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ǰȱ ȱ ȱ-
ȱȱȱȱęǰȱȱȱ
congelación de los salarios públicos, su-
bida de tasas o el recorte en las ayudas,
subvenciones y prestaciones económicas
que conllevan cierta contención en el
gasto, sobre todo, en el de capital. La
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de evolución de la actividad por parte
del propio Gobierno vasco hacen esperar